这类资产，持续升温

知行看点 2025-02-27 热点资讯 11 次浏览 0个评论

近期，股债“跷跷板”效应明显，债券市场经历了一轮波动调整，股市在多重利好推动下升温。那么，如何既能享受到债券类资产相对“稳健”的特质，还能不错失市场上涨带来的收益？兼具股债配置特性的二级债基或能满足这一要求——这类产品以债券资产筑底降低波动，同时配置不超过20%的权益仓位捕捉机遇，或许可以在资产配置的天平上为投资者实现稳健与弹性的有效平衡，最近关注度也在持续升温。

二级债基助力

寻找收益与风险的黄金支点

作为“固收+”策略的经典工具，二级债基如同一位严谨的理财管家，通过攻守兼备的结构设计，既延续了债券资产缓冲市场震荡的“稳定器”作用，又通过精选权益仓位赋予组合收益弹性，在追求稳健的同时又能不甘于平庸收益。

回顾过往市场表现，二级债基相较于普通股票型基金指数，收益波动更小。以万得混合债券型二级指数为例，近三年来，其收益率为3.38%，远超同期股票型基金指数收益率的-14.75%；同期最大回撤5.79%，也远低于同期普通股票型基金指数的35.95%。这或在一定程度上说明，这三年来尽管股市持续震荡，二级债基能够一定程度平滑收益风险，有效提高投资体验。

数据来源：Wind，数据区间：2022年2月17日至2025年2月18日。指数表现与单只基金业绩表现不同，不代表基金的业绩表现，指数过往表现不预示未来。年化涨跌幅是把区间涨跌率换算成年涨跌幅来计算。年化数据仅为处理区间历史数据的一种表现方式，不代表在任何时点均可获得该数值。

拉长周期来看，二级债基“攻守兼备”的特点更为突出。2010年以来，市场走势虽有波折，但二级债基整体收益依旧可观。如下图所示，根据银河证券数据显示，普通债券型基金（二级）（A类）基金平均净值增长率曲线随时间平滑向上，过去十年平均净值增长率50.11%。

普通债券型基金过去十年平均净值增长率50.11%

数据来源：中国银河证券基金评价业务公开发布专栏——各类型基金长期业绩汇总，所属分类：银河证券三级分类-普通债券型基金（二级）（A类），该分类下正式运作基金数量568只，承担业绩代表性基金数量567只；数据截至：2025年2月14日。分类表现与单只基金业绩表现不同，不代表基金的业绩表现，不作为未来收益保证或投资建议。

小盘股增强

力争构建差异化收益护城河

相比传统二级债基普遍聚焦大盘蓝筹，中信保诚安鑫回报是一只会采用“小盘股增强”、构建差异化的收益护城河的二级债基。该产品的债券端由基金经理陈岚掌舵，她具有16年证券从业经验、4年基金管理经验，在纯债投资方向上，一方面配置高等级信用债获取稳定票息（AAA级占比超80%），另一方面通过利率债波段操作增厚收益。其权益仓位配置则由深入研究小盘股领域的基金经理江峰管理，形成与传统债基权益端的高度错位竞争。

江峰的投资风格基于其对“逆向投资”和“PB-ROE模型”的研究，强调在市场中寻找被低估的个股。他可通过逆向思维和仓位管理，致力于实现风险控制和收益更大化。以在管产品中信保诚多策略混合（LOF）（165531）为例，截至2025年2月7日，中信保诚多策略混合A（165531）近一年净值增长97.67%（数据来源：Wind），获评晨星三年&五年★★★★★评级。（数据截至：2025年2月19日，评级数据发布时间：2024年12月31日）

通过对股债投资的双向把控和跨部门基金经理之间的高效配合，中信保诚安鑫回报A近一年以9.58%的收益率排名同类前7%（29/443）。

（排名数据来源：《中国银河证券·基金业绩评价滚动月度》报表，排名及业绩数据截至：2024年12月31日，基金同期业绩比较基准业绩：中债综合财富（总值）指数收益率*80%+沪深300指数收益率*15%+金融机构人民币活期存款基准利率（税后）*5%，排名发布时间：2025年1月2日。基金的过往业绩及排名不代表未来表现。）

中信保诚安鑫回报债券A

图源：基金四季报。数据截至：2024年12月31日，基金的过往业绩不代表未来表现，基金净值具有波动性。

精细化运营

力争打造稳健绩优精品

不同团队之间强强联合，固收团队以其严谨扎实的信用研究和稳健的配置策略，为投资组合筑牢 “安全防线”，致力于资产的稳定性；而权益团队则可以通过差异化配置，注重挖掘具有长期投资价值的个股，跨团队通过密切协作、优势互补，将各自专长汇聚一处，致力于不断为投资者创造出更为卓越、多元的财富增值方案。

除此之外，中信保诚基金强大的研究和信评团队，也为产品提供了有力的支撑。通过跨部门的高效协同，在以债打底、攻守兼备的基金层面，中信保诚基金有着诸多成功的实践经验。

中信保诚增强收益（LOF）A（165509）

注：数据截至：2024年12月31日；排名来源：《中国银河证券·基金业绩评价滚动月度》报表，排名发布时间：2025年1月2日，排名的同类基金是指：普通债券型基金（二级）（A类）。基金同期业绩比较基准业绩为：7.89%。基金的过往业绩和排名不代表未来表现。

中信保诚至选A（003379）

注：数据截至：2024年12月31日；数据已经过托管行复核，同类平均为灵活配置型灵活配置型基金指数2024年回报，排名来源：《中国银河证券·基金业绩评价滚动月度》报表，发布时间：2025年1月2日排名的同类基金是指：灵活配置型基金（基准股票比例30%-60%）（A类）。基金同期业绩比较基准业绩为：11.86% 。基金的过往业绩和排名不代表未来表现。

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中信保诚安鑫回报债券成立于2020年7月29日，业绩比较基准为中债综合财富（总值）指数收益率*80%+沪深300指数收益率*15%+金融机构人民币活期存款基准利率（税后）*5%。历史业绩/基准业绩：

A类2021-2024：3.39%/3.46%、-6.81%/-0.77%、-0.09%/2.08%、9.58 %/8.60%。

C类2021-2024：2.98%/3.46%、-7.17%/-0.77%、-0.50%/2.08%、9.14 %/8.60%。

历任及现任基金经理：江峰（2024年1月23日至今）、陈岚（2020年7月30日至今）、韩海平（2020年7月29日至2024年1月23日）。基金管理人对本基金风险等级评价为R2。

中信保诚至选混合成立于2016年11月8日，业绩比较基准为50%×沪深300指数收益率+50%×中证综合债指数收益率，2020年11月21日起投资范围增加存托凭证。

A类近五年历史业绩/基准业绩：2020-2024：17.30%/15.20%、6.66%/0.30%、-1.48%/-9.56%、2.26%/-3.41%、7.20%/ 11.86%。

C类近五年历史业绩/基准业绩：2020-2024：17.18%/15.20%、6.55%/0.30%、-1.57%/-9.56%、2.15%/-3.41%、7.09%/11.86%。2024年8月16日增加 E类基金份额。历任及现任基金经理：提云涛（2016年11月8日至今）、柳红亮（2024年10月3日至今）、杨立春（2020年11月4日至2025年2月5日）。基金管理人对本基金风险等级评价为R3。

中信保诚增强收益LOF（165509）成立于2010年9月29日，业绩比较基准为中证综合债指数收益率。A类份额近五年净值增长率/业绩比较基准增长率分别为，2020-2024:21.21%/2.97%，16.53%/5.23%，-12.22%/3.32%，-1.16%/4.81%、9.34%/7.89%。2024-09-26设立C类份额，因成立未满6个月，暂不展示业绩。

历任及现任基金经理：2010年9月29日至2016年7月24日：王旭巍；2016年7月25日至2016年8月4日：王旭巍、宋海娟；2016年8月5日至2020年10月14日：宋海娟；2020年10月15日至2021年4月25日：宋海娟、陈岚；2021年4月26日至2023年11月6日：宋海娟；2023年10月19日至今：吴秋君。基金管理人对本基金的风险等级评级为R2。

中信保诚多策略混合（LOF）（165531）原名信诚多策略灵活配置混合型证券投资基金（LOF），信诚多策略灵活配置混合型证券投资基金（LOF）于2017年11月8日由成立于2017年6月16日的信诚多策略灵活配置混合型证券投资基金转型而来，目前的业绩比较基准为沪深300指数收益率*50%+中证综合债指数收益率*50%，自2020年11月21日起投资范围增加存托凭证。

A类份额近五年净值增长率/业绩比较基准增长率2020-2024：20.14%/ 15.20%、9.24%/ 0.30%、-6.71%/ -9.56%、 20.20%/-3.41%、11.43%/11.86%。截至2025年2月7日，近一年历史业绩/基准业绩：98.04%/12.37%。于2023年5月24日起新增C类份额，2023年5月24日至2023年12月31日:11.26%/-5.03%，2024年：10.76%/11.86%。基金管理人对本基金的风险等级评级为R3。历任基金经理：2017年6月16日至2020年5月6日：殷孝东，2018年7月4日至2019年11月5日：韩益平，2020年4月14日至今：江峰。

陈岚管理的与中信保诚安鑫回报债券同类的基金有：中信保诚景华、中信保诚景瑞、中信保诚稳鸿、中信保诚景丰、中信保诚嘉丰一年定开、中信保诚丰裕一年持有、中信保诚嘉盛三个月定开。

中信保诚景华，2020年3月3日成立，业绩比较基准为中证综合债指数收益率。

A类历史业绩/基准业绩：2021—2024：3.43%/5.23%、1.80%/3.32%、3.07%/4.81%、7.49%/7.89%。

C类历史业绩/基准业绩：2021-2024：3.34%/5.23%、1.74%/3.32%、18.36%/4.81%、7.29%/7.89%。2024/3/12设立D份额，2024年历史业绩/基准业绩：5.27%/5.75%。

历任及现任基金经理：吴胤希（20220809-20230905）、席行懿（20200303至今）、陈岚（20231212至今）。基金管理人对本基金的风险等级评级为R2。

中信保诚景瑞，2016年12月7日成立，业绩比较基准为中证综合债指数收益率。

A类近五年历史业绩/基准业绩：2.87%/2.97%、3.23%/5.23%、1.97%/3.32%、2.16%/4.81%、7.25%/7.89%。C类近五年历史业绩/基准业绩：2.60%/2.97%、3.16%/5.23%、1.83%/3.32%、2.07%/4.81%、6.89%/7.89%。2024年11月26日新设D类份额，不满半年暂不展示业绩。历任及现任基金经理：宋海娟（20161207-20210713）、邢恭海（20210422-20240219）、陈岚（20240219至今）。基金管理人对本基金的风险等级评级为R2。

中信保诚稳鸿，成立于2018.5.31，业绩比较基准为中证综合债指数收益率，其A类份额净值增长率/业绩比较基准增长率分别为2019-2024：4.37%/4.67%，1.89%/2.97%，9.18%/5.23%，2.15%/3.32%，4.85%/4.81%，4.56%/7.89%。C类2019-2024：4.37%/4.67%，1.77%/2.97%，3.34%/5.23%，2.04%/3.32，4.75%/4.81%，4.45%/7.89%。2024/05/28起增设E类份额，成立至2024.12.31：2.97%/4.89%。历任基金经理：2018.5.31-2020.1.15缪夏美，2019.3.29-2022.8.5何文忠，2022.7.13-2024.5.15邢恭海，2024.5.15至今陈岚。基金管理人对本基金的风险等级评级为R2。

中信保诚景丰，2019-01-15成立，业绩比较基准为中证综合债指数收益率。A类历史业绩/基准业绩：2020-2024：3.24%/2.97% ，4.19%/5.23% ，1.99%/3.32%，3.69%/4.81% ，5.23%/7.89%。C类历史业绩/基准业绩：2020-2024：3.19%/2.97%，4.12%/5.23%，1.88%/3.32%，3.61%/4.81%、5.12%/7.89%。2024/06/17起增设D类份额，2024年历史业绩/基准业绩：3.17%/4.36%。历任及现任基金经理：吴胤希(2019-01-15至2020-11-13)邢恭海(2020-10-23至2024-05-15)陈岚(2024-05-15至今)。基金管理人对本基金的风险等级评级为R2。

中信保诚嘉丰一年定开，2020-03-13成立，业绩比较基准为中债综合财富(总值)指数收益率。历史业绩/基准业绩：2021-2024：3.06%/5.09%，2.19%/3.29%，3.06%/4.76%、5.59%/7.64%。历任及现任基金经理：何文忠(2020-03-19至2022-07-21)吴胤希(2020-03-13至2022-08-09)邢恭海(2022-07-13至2024-05-15)陈岚(2024-05-15至今)。基金管理人对本基金的风险等级评级为R2。

中信保诚嘉盛三个月定开债券，2023/12/13成立，业绩比较基准为中债综合全价（总值）指数收益率。A类2024历史业绩/基准业绩：4.16%/5.00%。C类2024历史业绩/基准业绩：4.05%/ 5.00%。杨穆彬自基金成立日起至今担任基金经理。基金管理人对本基金的风险等级评级为R2。

中信保诚丰裕一年持有，2021-03-04成立，业绩比较基准为中债综合财富(总值)指数收益率*85%+沪深300指数收益率*10%+恒生指数收益率*5%。A类历史业绩/基准业绩：2022-2024：-1.79%/ -0.13%、-3.76%/ 2.21%、2.81%/ 9.14%。C类历史业绩/基准业绩：2020-2024：-2.19%/ -0.13%、-4.15% / 2.21%、2.40%/ 9.14%。历任及现任基金经理：韩海平（2021-03-04 2024-07-10）吴一静（2024-07-10至今）陈岚（2024-07-10至今）。基金管理人对本基金的风险等级评级为R2。

风险提示：

本材料仅供参考，不构成任何投资建议或承诺，也不作为任何法律文件。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件和本风险揭示，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，并在了解基金产品情况的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的产品。

根据有关法律法规，基金管理人做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行承担。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。

基金管理人对文中提及的板块/行业仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。基金管理人所提及观点对市场未来走势不构成任何保证。

材料中提及的基金（以下简称“本基金”）由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

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基金有风险，投资需谨慎。