错过AI怎么办？基金经理：投资决策不该是趋同的

知行看点 2025-02-27 热点资讯 19 次浏览 0个评论

自2024年9月下旬的一系列重磅利好政策推出以来，整体来看，大部分主动权益基金交出了一份相对亮眼的答卷。不过，记者梳理发现，仍有少部分主动权益基金没能“迎风而上”，区间收益率为负。

近期，来自中泰资管的知名价值派基金经理姜诚在社交媒体平台对自己组合中没有重仓AI概念股做出解释。他表示，中国科技已崛起，以后会有越来越多的领域从追赶者变成并行者进而成为超越者乃至领先者，但价值的分配并不是简单的赢家通吃。“投资决策是个性化的，不该是趋同的。即便同样是长期投资者，不同的方法论也可以产出不同的决策。”

科技行情下几家欢喜几家忧

自去年9月24日以来，主动权益基金的整体表现可圈可点。Wind数据显示，截至2月24日，全市场7812只主动权益基金（普通股票型基金+偏股混合型基金+平衡混合型基金+灵活配置型基金，不同份额分开计算）中，有871只产品自去年9月24日以来的区间回报率超过50%。

然而，并非所有主动权益基金都抓住了这轮行情。Wind数据显示，截至2月24日，仍有78只主动权益基金自去年9月24日以来的区间收益率为负。其中，16只主动权益基金的区间跌幅超过5%。此外，超560只主动权益基金的区间回报率不足5%。

自去年9月底利好政策发布以来，权益市场稳中有升，尤其是泛科技板块的整体表现较为出色。从绩优基金的公开持仓可以看出，区间回报率靠前的主动权益基金大多重仓了成长性较强的泛科技板块，如智能机器人、算力、智能驾驶等。

投资决策是个性化的

一些基金经理因组合没有重仓科技赛道而错过行情的主升浪。行至当下，是该坚守自己的能力圈，还是积极拥抱AI？近期，基金经理姜诚在社交媒体平台发表了自己的观点。

姜诚表示，过去几年，自己的研究重点主要在互联网、新能源以及人工智能相关赛道，但并没有将相关概念股放在组合中。“陆续看了些书籍、报告和论文，似懂非懂地懂了一些东西之后，却仍感到懂得还不够，不够去做出一个买入决策。”姜诚表示，“不是我看到了别人没有看到的东西，也不能说别人懂的我完全不懂，是因为投资决策就是个性化的，不该是趋同的。即便同样是长期投资者，不同的方法论也可以产出不同的决策。”

姜诚认为，有些人愿意为可能到来的需求爆发买单，有些人愿意为正在爆发的需求买单，有些人愿意为已经产生的利润买单，采用的估值指标大概分别是市梦率、市销率和市盈率（或PEG）。“而我，只愿为经历了时间检验、穿越了景气周期、证明了强健体魄、能让人相信它长大了可以站得稳、活得久和赚得多的企业买单。或者换个说法，我要买的不是一个企业的一段青春，而是它的整个余生。所以，如大家所见，我们的组合中都是些老面孔，因为它们用过往给未来做了背书。”

当然，看似保守的组合并不代表基金经理的想法偏悲观，姜诚也论述了自己对科技行情的理解。“我认为，中国科技不是即将崛起，而是已经崛起，以后会有越来越多的领域从追赶者变成并行者进而成为超越者乃至领先者。但价值的分配也不会是简简单单的赢家通吃。”姜诚表示，“毫无疑问，AI的能力在经过多年的技术积累和路线反复后，实现了一步重要的能力跨越。它表现得越来越擅长‘思考’，像人类一样思考，但它也并非真的像人类一样思考。如果你善于思考，它会是你巨大的助力；如果你让它代替你来思考，那它能代替掉你的就绝不仅仅是思考。任何一次技术进步，都不会让所有人都成为受益者，善用AI是一项高技术难度的活，至少目前来看是这样。所以，我们都不能掉以轻心。”