梅西百货（Macy's）公布了其假日季业绩，整体表现喜忧参半。尽管公司正在积极推进转型计划，但关键指标仍然低于华尔街的预期，股价在早盘交易中略有下跌。这份业绩报告也正值公司CEO杰夫·斯普林（Jeff Spring）上任一年多，并推行三年转型战略的关键时刻。

假日季业绩概览

在包括梅西百货、布鲁明戴尔百货（Bloomingdale's）和Blue Mercury在内的整个业务范围内，可比销售额下降了1.1%。但如果将自有和授权业务，以及在线市场平台纳入计算，可比销售额则增长了0.2%，这是自2022年第一季度以来的最高水平。

此外，作为梅西百货转型计划核心的“首批50家门店”表现亮眼，可比销售额增长了0.8%，这也是该指标连续第四个季度实现增长。

然而，这些亮点并不能完全掩盖整体业绩的疲软。梅西百货预计2025财年的调整后每股收益为2.05美元至2.25美元，销售额为210亿美元至214亿美元，均低于华尔街预期的2.31美元和218亿美元。具体来看，第四季度每股收益为1.80美元（调整后），高于预期的1.53美元，但营收为77.7亿美元，低于预期的78.7亿美元。

与去年同期相比，梅西百货报告的净利润为3.42亿美元，合每股1.21美元，而去年同期亏损1.28亿美元，合每股亏损0.47美元。扣除一次性项目后，梅西百货报告的收益为5.07亿美元，合每股1.80美元。

销售额下降至77.7亿美元，比去年同期的81.2亿美元下降了约4%。与其他零售商一样，梅西百货去年同期受益于额外的销售周，这扭曲了可比性。

对于当前季度，梅西百货预计调整后每股收益在12美分至15美分之间，销售额在44亿美元至45亿美元之间，远低于LSEG估计的28美分和47.1亿美元。

首席运营官兼首席财务官艾德里安·米切尔（Adrian Mitchell）在与分析师的电话会议上表示，鉴于转型计划的不确定性、消费者支出谨慎以及最近美国与主要贸易伙伴之间关税上调带来的不确定性，该公司对业绩指引采取了“谨慎”的态度。

“如果我们不是在目前的环境中运营，我对我们的潜力会更加乐观，”CEO斯普林在与分析师的电话会议上说。“但我认为，目前谨慎是很重要的。”

转型之路的挑战与机遇

梅西百货的这份混合型业绩报告，正值斯普林担任这家传统百货公司首席执行官一年多，并推行三年转型战略之际。虽然布鲁明戴尔百货和Blue Mercury的可比销售额连续一个季度保持正增长，分别增长了4.8%和6.2%，但梅西百货同名品牌仍然是该公司的落后者，可比销售额下降了1.9%。

为了解决这一问题，斯普林实施了一项激进的关店计划，包括关闭150家门店，并制定了一项改善业绩较好门店的战略。随着梅西百货和其他百货公司近年来规模缩小，它面临着忽视门店、员工不足以及在零售必需品方面落后的批评，而这些必需品在任何环境下都是获胜所必需的。

斯普林已经开始通过投资50家门店，并提供更好的员工配置、商品销售和公司各种产品的视觉展示来解决这些问题。

到目前为止，该计划似乎正在奏效。斯普林周四表示，当梅西百货在100个测试地点的鞋类和手袋部门增加更多员工时，这些商店的业绩优于没有这些投资的商店。

在整个商店范围内，前50家门店继续优于连锁店的大部分，2月份，该公司又增加了75家门店到该计划中，使“重新构想”门店的总数达到125家。

“前50家和100家测试门店的业绩都表明，当我们投资于客户体验时，我们可以提高销售额，”斯普林说。“现在我们必须扩大这些变化，以实现我们的长期目标。”

在2024财年，梅西百货业务的可比销售额仍然下降了0.9%，但这比2023财年提高了5.1个百分点。在第四季度，梅西百货品牌的可比销售额也下降了0.9%，比上一年提高了3.8个百分点。

不过，投资者不应期望今年恢复增长。该公司预计，与上一年相比，2025财年其保留的自有门店、授权业务和在线市场的可比销售额将下降2%至持平。

在完成关闭业绩不佳门店后，重新设计的门店现在占梅西百货计划保留的350家门店的36%。将战略扩展到连锁店的大部分需要时间和资本。斯普林给了公司两年时间来完成这项任务，但投资者是否有耐心看到该战略发挥作用，以及宏观经济条件是否会减缓其速度，仍有待观察。

激进投资者巴林顿资本（Barington Capital）于12月透露，该公司持有梅西百货的股份，并希望该公司削减开支，探索出售其奢侈品牌，并认真审视其房地产投资组合。这是过去十年中第四次激进推动百货公司。

像之前的激进主义者一样，Arkhouse和Brigade，许多人怀疑巴林顿主要看中梅西百货利润丰厚的房地产投资组合，并且更感兴趣的是榨取利润，而不是做振兴连锁店所必需的工作。尽管如此，梅西百货必须以股东的利益行事，如果它没有采取足够的措施来迅速回报价值，激进主义者最终可能会胜出。

梅西百货周四宣布，打算在其剩余的14亿美元股票回购授权下恢复股票回购，“市场情况待定”。

“在我们的发展势头的基础上，我们将继续提升客户体验，提供卓越的运营并进行谨慎的资本投资，”米切尔说。“我们仍然致力于产生健康的自由现金流，并通过股票回购和可预测的季度股息将资本返还给股东。”